DOI: 10.69803/3083-6034-2024-3-3

УДК 330.3

 

О. І. Гуторов, д-р екон. наук, професор

імейл: Gutorov.Alexandr@gmail.com

ORCID: http://orcid.org/0000-0003-0688-9413

Інститут кліматично орієнтованого сільського господарства

 

ЕКОНОМІЧНА ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЄКТУ:

МЕТОДИ РОЗРАХУНКУ ТА ПРАВИЛА УХВАЛЕННЯ РІШЕНЬ

 

  У статті здійснено комплексне дослідження теоретичних засад оцінки ефективності інвестиційних проєктів. Під ефективністю інвестиційного проєкту розуміють ступінь досяжності інвестиційним проєктом цілей його реалізації. Висвітлено роль оцінки ефективності проєктів в ухваленні рішень щодо вкладення коштів. Визначено економічні принципи оцінки інвестиційних проєктів. З’ясовано, що оцінка ефективності інвестиційних проєктів є ключовим етапом для формування джерел інвестиційних ресурсів та визначення привабливості об’єкта інвестування.

  Систематизовано методичні підходи та основні показники, що використовують для оцінки ефективності проєктів. Розкрито сутність та важливість розрахунку чистої теперішньої вартості, внутрішньої норми прибутку, індексу прибутковості, дисконтованого строку окупності інвестицій та інших показників для визначення дохідності проєкту та ухвалення інвестиційного рішення. Зазначено, що жоден з перерахованих показників сам собою не є достатнім для схвалення проєкту. Визначено, що досягнення ефективності інвестиційних проєктів дає змогу встановити, наскільки проєкти відповідають фінансовим та стратегічним цілям інвестора; порівняти альтернативні проєкти та вибрати найперспективніший для розгляду та впровадження, забезпечуючи оптимальний розподіл інвестиційних ресурсів; ухвалювати об’єктивні та обґрунтовані управлінські рішення; забезпечує успішний добір найефективніших фінансових інструментів вкладення капіталу та мінімізації ризиків (можливість виникнення непередбачених фінансових утрат).

  Показники оцінки ефективності інвестиційного проєкту розглядають не як окремі індикатори, на основі яких ухвалюють рішення щодо реалізації проєкту. Обґрунтовано потребу в комплексній оцінці як сукупності показників, що застосовані для визначення рівня перевищення сукупних доходів від реалізації проєкту над загальними затратами на його реалізацію. Рішення про інвестування коштів має бути ухвалено з урахуванням інтересів усіх учасників інвестиційного проєкту.

 

Ключові слова: інвестиції, інвестиційний проєкт, оцінка, ефективність, прибуток, грошовий потік, дохід, дисконтування, вартість грошей у часі.

 

Список використаних джерел:

  1. Вініченко І. І. Інвестиційна діяльність аграрних підприємств: моногр. Донецьк: Юго-Восток, 2010. 442 с.
  2. Гуторов А. О. Інвестиційне забезпечення корпоратизації капіталу в аграрному секторі економіки (аналітичний огляд). К. : ННЦ «ІАЕ», 2019. 64 с.
  3. Hutorov A. O., Lupenko Y. O., Yermolenko O. A., Dorokhov O. V. Strategic Management of the Agrarian Sector of Economy based on the Analysis of Value Chains. Bulletin of the Transilvania University of Brasov. Series II: Forestry, Wood Industry, Agricultural food Engineering. 2018. Vol. 11(60). No. 2. Pp. 101–114.
  4. Інвестування розвитку аграрного сектору економіки та сільських територій : моногр. / за ред. О. В. Захарчука і М. І. Кісіля. К.: ННЦ «ІАЕ», 2021. 312 с.
  5. Кісіль М. І. Пріоритетні напрями інвестицій у аграрну сферу України в умовах нестабільності. Вісник ХНАУ. Сер. «Екон. науки».
    № 1. С. 83–90.
  6. Кропивко М. Ф., Кісіль М. І. Теоретичні засади і методичні підходи до формування стратегії управління ефективністю інвестицій фермерського господарства. Економіка АПК. 2021. № 1. С. 6–14.
  7. Стратегічні напрями інвестиційного забезпечення розвитку сільського господарства України на період до 2020 року / [Ю. О. Лупенко, М. Я. Дем’яненко, М. І. Кісіль]; за ред. Ю. О. Лупенка, М. І. Кісіля. К.: ННЦ «ІАЕ», 2012. 66 с.
  8. Майорова Т. В. Формування інвестиційних ресурсів в Україні. Фінанси, облік і аудит. 2010. № 15. C. 122–131.
  9. Михайлова Л. І. Інвестування розвитку сільськогосподарських підприємств в системі продуктивних сил регіону. Вісник СНАУ.
    Сер. «Економіка та менеджмент»    . 2015. № 8 (65). С. 63–67.
  10. Онегіна В. М., Луньова В. А. Стратегії інноваційного розвитку сільськогосподарських підприємств : моногр. Харків: ТОВ «Смугаста типографія», 2016. 255 с.
  11. Саблук П. Т., Коденська М. Ю. Концептуальні засади розробки і реалізації інвестиційних програм в аграрно-промисловому виробництві. К.: ННЦ «ІАЕ», 2012. 46 с.
  12. Гнатенко М. К. Оцінка ефективності інноваційно-інвестиційних проектів екологічної спрямованості. Соціальна економіка. 2016. № 2.
    С. 17–22
  13. Гойко А. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрями їх реалізації: моногр. К.: ВІРА–Р, 1999. 320 с.
  14. Гуторов О. І. Інвестиційний менеджмент: курс лекцій. Харків: ХНАУ. 2014. 203 с.
  15. Гуторов О. І., Гуторова О. О. Інвестиційні рішення: сутність, методи обгрунтування та правила прийняття. Вісник ХНАУ. Сер. «Екон. науки». Харків: ХНАУ, 2021. № 2. Т. 2. С. 91–105.
  16. Гриньова В. М., Попов О. Є. Механізми реалізації структурно-інноваційної трансформації економіки України. Майбутнє України: стратегія поступу : моногр. Донецьк : ТОВ «Юго-Восток, Лтд», 2008.
    С. 244–289.
  17. Ілляшенко С. Управління інноваційним розвитком: проблеми, концепції, методи. Суми : ВТД «Університетська книга». К. : Видавничий дім «Княгиня Ольга», 2005. 324 с.
  18. Краснокутська Н. В. Інноваційний менеджмент. К.: КНЕУ, 2003. 504 с.
  19. Матвійчук А. Економічні ризики в інвестиційній діяльності: моногр. / Вінниц. нац. техн. ун-т. Вінниця : Вид-во «УНІВЕРСУМ», 2005. 205 с.
  20. Управління проектами: навч. посіб. / [О. В Ульянченко,
    М. Ф. Соловйов, П. Ф. Цигікал та ін.]; за ред. О. В Ульянченка. Xарків: ХНАУ, 2009. 463 с.

 

References

  1. Vinichenko I. I. Investment activity of agrarian enterprises: monograph. Donetsk: Yugo-Vostok, 2010. 442 p.
  2. Hutorov A. O. Investment support for corporatization of capital in the agricultural sector of the economy (analytical review). Kyiv: NNC "IAE", 2019. 64 p.
  3. Hutorov A. O., Lupenko Y. O., Yermolenko O. A., Dorokhov O. V. Strategic Management of the Agrarian Sector of Economy based on the Analysis of Value Chains. Bulletin of the Transilvania University of Brasov. Series II: Forestry, Wood Industry, Agricultural food Engineering. 2018. Vol. 11(60). No. 2. Pp. 101–114.
  4. Investing in the development of the agrarian sector of the economy and rural areas: monograph. / edited by O. V. Zakharchuk and M. I. Kisil. K.: NNC "IAE", 2021. 312 p.
  5. Kisil M. I. Priority directions of investments in the agrarian sphere of Ukraine in conditions of instability. KHNAU Bulletin. "Economic Sciences" series. 2015. No. 1. Pp. 83–90.
  6. Kropyvko M.F., Kisil M.I. Theoretical principles and methodical approaches to the formation of a strategy for managing the efficiency of farm investments. Economy of agro-industrial complex. 2021. No. 1. Pp. 6–14.
  7. Strategic directions of investment support for the development of agriculture in Ukraine for the period until 2020 / [Y. O. Lupenko, M. Ya. Demyanenko, M. I. Kisil]; under the editorship Yu. O. Lupenko, M. I. Kisil. K.: NNC "IAE", 2012. 66 p.
  8. Maiorova T. V. Formation of investment resources in Ukraine. Finance, accounting and auditing. 2010. No. 15. Pp. 122–131.
  9. Mykhaylova L. I. Investing in the development of agricultural enterprises in the system of productive forces of the region. Bulletin of SNAU. "Economics and Management" series. 2015. No. 8 (65). Pp. 63–67.
  10. Onegina V. M., Lunyova V. A. Strategies of innovative development of agricultural enterprises: monograph. Kharkiv: "Smugasta Typography" LLC, 2016. 255 p.
  11. Sabluk P. T., Kodenska M. Yu. Conceptual principles of development and implementation of investment programs in agricultural and industrial production. K.: NNC "IAE", 2012. 46 p.
  12. Hnatenko M. K. Evaluation of the effectiveness of innovative investment projects with an ecological focus. Social economy. 2016. No. 2. Pp. 17–22
  13. Goyko A. Methods of evaluating the effectiveness of investments and priority areas of their implementation: monograph. K.: VIRA-R, 1999. 320 p.
  14. Gutorov O. I. Investment management: a course of lectures. Kharkiv: KhNAU. 2014. 203 p.
  15. Gutorov O. I., Hutorova O. O. Investment decisions: essence, methods of justification and rules of acceptance. Visnyk KhNAU. Series «Economic Sciences». Kharkiv: KhNAU, 2021. № 2. Vol. 2. pp. 91–105.
  16. Hrynyova V. M., Popov O. E. Implementation mechanisms of structural and innovative transformation of the economy of Ukraine. The future of Ukraine: the strategy of progress: a monograph. Donetsk: LLC Yugo-Vostok, Ltd., 2008. Pp. 244-289.
  17. Ilyashenko S. Management of innovative development: problems, concepts, methods. Sumy: VTD "University Book"; K.: "Princess Olga" Publishing House, 2005. 324 p.
  18. Krasnokutska N. V. Innovative management. K.: KNEU, 2003. 504 p.
  19. Matviychuk A. Economic risks in investment activity: monograph. Vinnytsia: Vinnytsia. national technical university; "UNIVERSUM" Publishing House, 2005. 205 p.
  20. Project management: training. manual / [O. V Ulyanchenko, M. F. Solovyov, P. F. Tsyhikal, etc.]; pa ed. O. V Ulyanchenko. Kharkiv: KHNAU, 2009. 463 p.

 

Gutorov O.I. Economic efficiency of an investment projects: calculation methods and decision-making rules. The article conducts a comprehensive study of the theoretical foundations for evaluating the effectiveness of investment projects. The effectiveness of an investment project refers to the degree to which the investment project achieves the goals of its implementation. The role of evaluating the effectiveness of projects in making investment decisions is highlighted. The economic principles of evaluation of investment projects are defined. It is found that the assessment of the effectiveness of investment projects is a key stage for the formation of sources of investment resources and determining the attractiveness of the investment object.

 

The aim of the study. To identify and substantiate theoretical provisions, methodological approaches and indicators for evaluating the effectiveness of investment projects in modern business conditions.

 

Research methods. The methodological basis of the study is a set of methods of scientific knowledge, namely logical, system-structural and others.

 

Results of work. Methodical approaches and main indicators used to assess the effectiveness of projects are systematized. The essence and importance of calculating the net present value, internal rate of return, profitability index, discounted payback period and other indicators for determining the profitability of the project and making an investment decision are disclosed. It is emphasized that none of the listed indicators in itself is sufficient for the approval of the project. It is determined that achieving the efficiency of investment projects helps to determine how projects meet the financial and strategic goals of the investor; allows you to compare alternative projects and choose the most promising one for consideration and implementation, ensuring the optimal allocation of investment resources; helps to make objective and well-grounded management decisions; ensures the successful selection of the most effective financial instruments for investing capital and minimizing risks (the possibility of unforeseen financial losses).

Indicators for evaluating the effectiveness of an investment project are not considered as separate indicators, on the basis of which decisions on the implementation of the project are made. The necessity of a comprehensive assessment as a set of indicators used to determine the level of excess of total income from the implementation of the project over the total costs of its implementation is substantiated. The decision to invest funds should be made taking into account the interests of all participants in the investment project.

 

Key words: investment, investment project, valuation, efficiency, profit, cash flow, income, discounting, time value of money.

 


:  Переглянути (завант.: 9) [692.35 Kb]